曙光已现！是时候潜伏这只基金了

2022-12-28 09:54:21 来源: 中国网-财经

　　“烟火气又回来了”！临近元旦，就餐人多了、购物人多了、观影人多了……久违的排队场景不仅出现在餐馆门口、各大商圈、电影院，连帝都熟悉的大堵车模式也恢复了。压抑了许久的消费市场已看见隧道口的曙光。

　　连日来多地发放消费券、举办各类促消费活动，用“真金白银”来抚慰“烟火气”，调动人们的消费热情，推动消费市场稳定复苏。之前还有人担心和质疑受口罩反复影响，搁置性消费不会发生。但事实胜于雄辩。除了日渐回归的烟火气，出行需求也在恢复，说是飞往三亚的几十趟航班基本坐满。12月25日，携程发布数据显示，12月24日至12月25日，北京景区门票的预订量相比上周末增长超2倍，广州景区的出行人次相比上周末上涨132%。

　　用专家的话说，口罩虽然改变了我们的生活方式，但改变不了人性。人性的本质就是社会性，社交和身份认同的需求，也催生了消费需求。人性也成为消费的基本盘。在辞旧迎新的时点，我们是时候早做准备，预订一只天时地利人和兼备的“天选之基”了。

　　天时：曙光已现，消费复苏在路上

　　有媒体汇总了八大券商的观点，可以发现，随着支持政策进一步向扩大内需和促进消费上倾斜，预计2023年消费恢复、内需扩大将成为确保经济回稳向上的重要力量。

　　嘉实基金大消费研究总监吴越用一个词来形容2023年的市场就是“曙光已现”，不再是一个期待的过程，而是正在逐步从偏左侧环境往右侧过渡，从朦朦胧胧众人依然存疑的状态，到明年上半年可能会更加有信心，宏观经济周期和资本市场周期有可能出现同向向上的拐点式反转。

　　在吴越看来，只要老百姓追求美好生活的愿景不变、优质企业的盈利能力不变、2035年实现社会主义现代化强国的宏伟目标不变，消费板块就是中长期必须配置的板块，同时这一板块未来也有望诞生出众多的新兴消费投资机会。

　　从投资的节奏来看，现在处于从政策落地到未来基本面兑现的真空阶段，中间可能会有一个季度的真空期。在强预期和弱现实的博弈下，资本市场的特征是震荡上行。明年二季度开始有可能出现趋势性上行，所以现在还处于底部区域，是布局消费、布局内需、布局主动权益类产品的一个很好的窗口期。从这个角度看，吴越担纲的嘉实优享生活这时候发行，可谓是恰逢其时。

　　地利：A股+港股，白马+黑马“一手抓”

　　站在当下，很多机构看好港股投资机会，认为2023年港股市场有望迎来盈利与估值双重修复的机遇。国泰君安分析指出，中国基本面周期的回升，以及海外美元加息周期走到中后期，相对港股都是一个较为有利的状态。海通证券也认为，2023年A股和港股将受益于中国开放和经济复苏，有望迎来投资的“大年”。

　　展望2023年，吴越预计，明年流动性依然处在一个相对比较宽松的状态，从宽货币往宽信用传导，叠加整个宏观经济慢慢开始复苏，这是明年大概率的环境，围绕这个环境来布局，消费毫无疑问是非常重要的进攻方向。对消费行业内部的投资排序是地产链、白酒、港股消费，如果只以股价弹性作为评判指标，大部分黑马股也有望出现在这三个赛道里。如果看中长期，黑马很难出现在大家擅长的传统经济，譬如家电、白酒、地产等这些传统的消费赛道。

　　为此，嘉实优享生活将同时参与A股和港股投资。股票资产的比例为基金资产的60%-95%，其中投资于港股通标的股票的比例占股票资产的0-50%。除了以往传统的食品饮料、家用电器、纺织服饰、商贸零售等行业，该基金还将从A股和港股中筛选提供绿色生活、健康生活、便利生活等需求的新技术、新模式企业。

　　人和：大消费战将新年巨献

　　我们还要清醒地意识到一点，那就是如今消费投资的逻辑已经发生了变化，以前那种拿着大白马躺赢的打法已经不适用了。做消费股投资，不能躺平，必须下沉到需求端、，下沉到更加细分的市场，从正在变化和培育的细分行业里寻找未来可能的牛股。白马黑马两手一起抓的基金经理，才能更好地把握消费丰富的结构性机会。

　　作为业内资深的消费投资专家，吴越在捕捉消费黑马方面是一把好手，这可能跟他带领的嘉实消费投研团队开放的方法论+勤奋的调研力度有关系。在白马和黑马里，吴越更加关注黑马未来犀利的空间。

　　吴越投研功底深厚，曾先后负责食品饮料、轻工、港股消费等行业研究，对行业发展趋势、需求周期波动、企业经营模式等有着深入理解和独到思考，具备把握产业规律和产业研究的能力。目前吴越在管的嘉实消费精选自2019年成立来连续三年都跑赢基准，截至2022年12月26日，成立来回报率接近90%，年化回报超18%。

　　新基金嘉实优享生活，相比嘉实消费精选投资范围更宽泛，除了关注食品饮料、家电旅游、航空、农业医药等在内的泛消费方向，还将聚焦内需制造业，这里的内需制造业包括科技、新能源、制造，且主要投资跟国内双循环的内循环跟内需板块相关的制造业和科技股。

　　如果你看好未来大消费王者归来的行情，又不知道到底该下注哪个细分赛道的话，是时候借专家之力来潜伏播种良基了！

(责任编辑：叶景)