贵金属市场短期调整中长期上行趋势看好

2024-06-11 10:41:17作者: 赵中昊来源: 中国网-财经

　　上周最后一个交易日(6月7日)，国际贵金属期货大幅收跌，wind数据显示，COMEX黄金期货收跌3.34%报2311.1美元/盎司，当周累计跌1.48%；COMEX白银期货收跌6.69%报29.27美元/盎司，当周累计跌3.84%。

　　业内人士认为，美国非农就业数据超预期以及中国人民银行暂停增持黄金，这两个因素在短期内对金价产生了显著影响。长期来看，美联储降息趋势确定性高，叠加美元信用弱化和避险情绪提振，黄金价格中长期上行趋势不改。

　　美国非农就业数据超预期

　　周一(6月10日)亚市盘中，截至记者发稿时，现货黄金交投在2296美元/盎司附近徘徊。上一交易日(6月7日)，受多重因素影响，金价下跌逾80美元/盎司。

　　上周五，美国非农就业报告强于预期，为美联储降息泼冷水。北京时间6月7日晚间，美国劳工部发布了5月非农就业报告。报告显示，美国新增就业岗位达到27.2万个，远超市场预期的18.5万个。美国5月失业率升至4.0%，为2022年1月以来首次，高于市场预期，此前连续27个月保持在4%以下。薪资年率4.1%，预期值3.9%。

　　数据公布后，美国利率期货交易员显著降低了对9月美联储降息的预期，目前预计降息的可能性为55%，而之前的预测高达70%。这一变化立即在市场中得到体现，美元汇率随之上涨，而黄金价格则出现回落。分析师们普遍认为，强劲的就业数据证明了美国经济的持续韧性，因此美联储在短期内可能会选择保持观望态度，不急于采取降息措施。

　　数据发布后，美元指数强势跳涨至104.70附近，并在收盘时再度逼近105的高位。美元上涨意味着黄金价格更加昂贵，增加了海外买家的购买成本。

　　此外，国家外汇管理局最新数据显示，2024年5月，中国官方黄金储备为7280万盎司，与上月持平，这意味着中国央行在此前连续18个月增持黄金储备后，在5月暂停增持黄金储备。业内人士分析，最大黄金消费国中国5月未增持黄金，结束持续18个月的黄金购买，导致交易员加大抛售，加剧黄金市场看跌情绪。

　　东方金诚首席宏观分析师王青认为，中国央行暂停增持黄金，或与近期国际金价上涨幅度显著扩大等因素有关。在黄金价格水平处在历史高位的背景下，适当调整增持节奏，有助于控制成本。

　　中长期上行趋势不改

　　自3月以来，受多因素共同影响，黄金市场呈现活跃态势，价格持续上涨，并在高位运行。同时，黄金市场交易量也整体呈现显著增长趋势。据世界黄金协会数据，4月全球黄金市场日均交易额较上月环比增长12%，月底时更是达到了2470亿美元的高位。此外，场外交易也表现不俗，日均交易额增长6%，达到1260亿美元。

　　展望未来，华尔街分析师认为，尽管G7中有两家央行已经开始降息，但美国强劲的就业数据表明，美联储可能不会急于跟进，故而短期对金价形成潜在的压制。

　　Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible表示，由于数据显示美国经济相当强劲，且美联储可能推迟首次降息，黄金市场和其他金属市场一样遭遇一些“清算”。

　　非农就业数据发布后，摩根大通将美联储首次降息预测从7月推迟至11月。此前，该行是为数不多预测美联储7月降息的机构之一。摩根大通美国首席经济学家费罗利(Michael Feroli)表示，美联储7月降息的可能性现在看来微乎其微。从现在到9月三份就业报告中，家庭调查指标预计将更为疲软，但考虑到最近就业增长的势头，可能需要从现在到11月的五份报告都显示出疲软才能通过降息考验。

　　开源证券宏观经济首席分析师何宁认为，长期而言，供给效率提升推动的实质性经济增长利空黄金，货币财政扩张推动的经济增长利多黄金。黄金作为战略性资产的中长期配置价值较高。

　　华福证券认为，长期来看，美联储降息趋势确定性高，叠加美元信用弱化和避险情绪提振，贵金属中长期上行趋势不改，趋势大于节奏，中长期仍有绝对收益。

　　有分析人士表示，短期避险需求降温和美元实际利率反弹导致黄金价格短期调整，但是美国债务问题、逆全球化趋势以及“去美元化”进程中美元信誉下降，都在驱动非美国家官方机构不断增加黄金储备。长期来看，在央行寻求资产多元化和“去美元化”的大背景下，黄金的货币属性和金融属性会更加明显，价格也将水涨船高。

(责任编辑：朱赫)