让利投资者，发力工具型产品，似乎成为了量化私募的新趋势。近日，记者采访获悉，多家头部私募管理人降费，比如星阔投资旗下部分红利指增产品管理费和业绩报酬收取比例砍半，沪上一家百亿级量化私募也推出了免收业绩报酬的红利相关量化策略产品。
多位业内人士坦言，在行业竞争愈发激烈的背景下，让利于投资者是大势所趋，具备工具属性、费率较低的量化产品将持续涌现。与此同时，去年以来红利板块表现亮眼，多家量化私募看中了其成交活跃、市场容量大、公司质地佳等优势，快速布局相关产品，并用费率优惠提升产品吸引力。不过有机构提示，面对资金的持续涌入，红利板块短期拥挤度提升的风险需进一步关注。
头部私募“组团”降费
近日，星阔投资发布公告称，公司拟下调星阔南山1号红利低波100指数增强私募证券投资基金B类基金份额管理费率和业绩报酬比例。该基金B类基金份额管理费由1%下调至0.5%，业绩报酬比例由20%下调至10%并同步修改该基金合同中的相关条款。
无独有偶，沪上一家头部量化私募也向记者坦言，公司近期推出了免收业绩报酬的价值量化精选策略和红利指增策略产品。
事实上，近年来选择降费的私募越来越多。比如，百亿级量化私募思勰投资今年上半年推出了一只免收业绩报酬、管理费率为1.8%的产品；卓德投资副总经理李进也透露，公司此前设置了年化收益率8%以下部分不收取业绩报酬的模式。
“我了解到很多量化私募今年在费率上给出优惠，有些面向合格个人投资者募集，有些则是向机构投资者开放申购。在本就竞争激烈的量化私募行业，降费或许未来会成为趋势。”深圳一位百亿级量化私募人士坦言。
工具型产品需求持续提升
记者采访获悉，量化私募之所以“卷”费率，有两方面原因。
一是让利投资者，一定程度上引导投资者低位布局。
一位第三方平台的基金研究员表示，近年来，市场波动显著加剧，私募业绩整体承压，越来越多私募降低或减免一些费用，主要是希望能够让利投资者，提升投资者的持有体验。
朝阳永续基金研究院研究总监尹田园还称，费率的降低或减免，有助于私募在市场低迷或行业竞争激烈时吸引客户，以较快的速度积累管理规模。
二是工具型产品需求显著增加。
多位业内人士称，近年来由于市场结构性分化行情显著，行业轮动加快，投研难度提升，机构或专业投资者对配置工具的需求持续提升，ETF规模的快速扩张便是最好的证明。在此背景下，量化私募如果将业绩报酬减免，便能够提供具备一定超额收益的配置型工具，满足机构和专业投资者的需求。
“近年来，绝对收益性质资金的快速扩张，使得市场尤其是个股的波动加大，投资难度显著提升。与此同时，在人工智能技术突飞猛进的背景下，很多新技术、新概念需要学习，多数机构的研究力量明显吃紧，所以捕捉行业贝塔、满足组合配置需求的工具型产品备受青睐，市场非常广阔。”沪上某中型私募的有关人士也告诉记者。
红利板块机会与风险并存
从方向选择上，近期降费的量化产品以红利相关策略为主，量化资金正加速涌入红利方向。
星阔投资相关人士称，从历史走势来看，红利板块的波动相对较小，收益表现较为稳健，符合当前资金的投资需求；从政策导向来看，未来上市公司将更为重视股东回报，红利资产中长期投资机会有望持续涌现；从策略容量来看，红利指增策略容量相对较大，量化策略优势得以发挥，因此今年以来很多量化私募在布局相关策略。
中国证券投资基金业协会公示信息显示，今年以来多家量化私募备案了红利相关策略新产品，其中不乏磐松投资、致诚卓远等百亿级机构。而且多家头部量化私募向记者透露，后续部分策略产品会进行策略修改，改为红利指增或价值精选等。
不过，有业内人士提示，量化私募是个很“内卷”的行业，一旦有头部机构发行红利相关策略产品，其他私募会马上跟进。尤其是越来越多私募降费后，大量资金可能会通过这些较低费率产品涌入量化私募基金。在此过程中，红利板块可能会出现拥挤度提升、股息率快速下降等情况，投资者需谨慎、客观衡量该板块的机会和风险。
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