6只跨境ETF盘中跌停，资金纷纷出逃，后市如何走？

2024-08-06 18:05:47 来源: 中国网-财经

　　来源：券商中国

　　海外市场遭遇恐慌下跌拖累跨境ETF。

　　8月5日，受外围股市大跌影响，跨境ETF全线走低。盘中，日经225ETF（513880）、纳指科技ETF（159509）、日本东证指数ETF（513800）等6只跨境ETF一度跌停。截至收盘，日经225ETF、纳指科技ETF仍处于跌停状态，除此之外还有超30只跨境ETF单日跌幅超5%。

　　近期全球市场大类资产价格出现较大波动，多重因素交织，跨境ETF年内收益持续收缩，部分产品收益甚至由正转负。

　　跨境ETF全线回调

　　8月5日，继上周五欧美股市纷纷回调后，亚洲股市延续下跌趋势，日本股市“领衔”暴跌。截至收盘，日经225指数单日下跌12.4%，印度SENSEX30指数下跌2.74%，韩国KOSDAQ指数下跌11.3%，越南胡志明指数下跌3.92%。

　　跟踪海外市场的跨境ETF全线回调。8月5日盘中，日经225ETF、纳指科技ETF、日本东证指数ETF等6只跨境ETF一度跌停。

　　截至收盘，日经225ETF、纳指科技ETF仍处于跌停状态，除此之外还有超30只跨境ETF单日跌幅超5%，涉及沙特、韩国、德国、法国等各类海外市场。

　　今年以来，A股、港股表现承压，布局海外市场的QDII产品则取得不俗业绩。上半年，纳指科技ETF以33.71%的收益率，成为上半年的冠军基金，建信新兴市场混合（QDII）基金排名第二。

　　基金业绩榜长时间处于西风（QDII基金）压倒东风（A股基金）的态势。

　　对于场内交易的跨境ETF，活跃资金甚至直接忽视高溢价，不断涌入相关跨境ETF，推高跨境ETF的溢价率。如亚太精选ETF、纳指科技ETF溢价率最高超过了20%，其间更有多只包括跟踪美股市场、日本股市的跨境产品连续多日溢价率超过5%。

　　经过此轮下跌，跨境ETF年内收益大幅缩水。收益最高的依旧是纳指科技ETF，年初至今仍有23.2%的正收益，部分跟踪纳斯达克指数的跨境ETF年内收益从最高的27%收缩至不足5%。跟踪法国市场、日本市场的跨境ETF年内表现由涨转跌。

　　当下，资金对待跨境ETF的态度发生了极致反转，较为谨慎，部分资金则选择离场。资金参与跨境ETF投资热情消退，令跨境ETF近期低迷表现进一步加剧，相关ETF溢价率大幅收窄甚至出现折价。这也成为部分跨境ETF单日跌幅超过基准指数的重要原因。

　　目前，跨境ETF大幅溢价现象已经得到缓解，溢价率超5%的跨境ETF产品仅剩1只。受净值结算时差影响，部分跨境ETF甚至出现折价，如纳斯达克100指数ETF等折价率在5%以上。

　　全球资本市场交易衰退预期

　　近期全球市场大类资产价格出现较大波动，多重因素交织。

　　值得注意的是，8月2日，被认为反映市场恐慌情绪的CBOE波动率指数VIX暴涨25.82%，指数点位来到23.39，为2023年3月以来最高水平。

　　从背后原因来看，主要是美国7月经济及劳动力数据陆续发布，数据表现不佳引发一系列的悲观预期。10年期美债收益率创下2020年3月以来的最大单周跌幅，投资者纷纷抛售股票，转而购买政府债券等更安全的资产。

　　此外，部分科技公司财报不及预期，以科技股为主的纳斯达克指数连续下跌，上周末巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司公布二季度财报，大幅减持苹果公司，股神的操作让投资者更加担心美国后续经济增长情况，并认为巴菲特在减仓避险。

　　短时间内，一系列事件叠加在一起，加剧市场波动。

　　博时基金分析，市场对美国经济衰退的担忧加剧，美股市场开始交易衰退预期，短期在缺乏相关数据对衰退交易进行证伪的情况下，全球股市均受到了一定的影响。

　　“当前市场对于美国衰退的预期有所升温，原本相对平稳的10年期美债收益率近两日也开始加速下行。”华宝基金国际业务部认为，美国经济当前处于回归常态化的过程中，并未达到衰退的程度。二季度美国GDP增长2.8%，三季度目前预期仍然在2%左右，距离衰退相距甚远。即使增长进一步放缓，但是如果程度不深，也许还是可以通过正常的降息手段把需求重新提振起来。那对风险资产来讲，就不会承受系统性压力，后续可能逐步转向分母端改善逻辑，也就是跌多了可以买回来。

　　8月5日伊始，悲观情绪蔓延至亚洲市场。日韩股市调整幅度让人大跌眼镜。汇丰晋信基金QDII多元资产投资经理何思遥总结，从货币政策上看，自7月中旬美国通胀超预期降温以来，美联储的降息交易就已开启；此外，本年度较为火热的日元套息交易亦在7月底开始松动，日元在彼时即已开始大幅升值，日股也呈现波动率走高和下跌的状态，7月31日，日本央行加息且态度偏鹰，套息交易平仓继续，整体市场情绪在此段时间均偏弱；加之最近两周包括美股在内的财报披露十分密集，科技巨头表现并未给市场带来新的惊喜点，而上周五晚间，美国非农就业数据低于预期，中东局势存在不确定性。综合以上，密集出现的因素激发市场避险情绪陡升，降息交易也快速过渡到衰退交易。

　　机构：美股或过度交易衰退

　　作为近两年来市场上表现最靓的仔，跨境ETF自然也吸引了大量资金涌入，备受市场关注，其接下来走势如何是投资者最为关心的。

　　“目前来看，市场方面的异动还没有引发类似于流动性危机的极端情况。”何思遥表示，接下来主要关注驱动市场的因素是否能被逐渐消化，从而逐渐企稳，在无明确信息前，海外风险资产适当避险是合理的策略。

　　“在今年较大的涨幅后，短期波动在所难免。”华宝基金国际业务部继续看好AI中长期的发展潜力，短期的股价波动并未影响长期技术革命的大背景。已经披露财报的科技公司中，如微软、Meta、亚马逊等季报对AI的投入表示乐观，管理层表示现阶段不投入的风险比过度投入的风险更大，因此后续英伟达和台积电等估值有望得到修复。华宝基金指出，未来美联储如果选择相对温和的降息模式，美股估值能够得到很好的支撑。

　　“对于美国经济而言，仅仅就业的数据还很难判定经济衰退。”博时基金分析，7月数据可能因飓风扰动而偏低，萨姆规则在本轮周期的实用性降低，失业率的超预期走高也是来自人口增加与非劳动力的回归而非裁员。积极乐观的来看，75%的已经公布Q2财报的标普500成份股中，有74%盈利超出预期，经济依旧具有韧性。目前看美股可能已经过度交易衰退，大幅回调同时也可考虑重新介入的机会。

(责任编辑：叶景)