传统宽基ETF迎“新人报到” “差异化”策略方可杀出重围

2024-08-22 10:05:11 来源: 中国网-财经

　　近期ETF的上报发行速度显著放缓，7月以来仅有5只ETF上报。中国证券报记者梳理发现，近期部分基金公司开始发力布局沪深300ETF、中证500ETF、上证50ETF等传统宽基品种，加入了宽基ETF激烈的同质化竞争行列。

　　中国证券报记者采访多家业内机构了解到，为了不断完善ETF产品谱系，宽基ETF成了大多数基金公司的必然选择。而且宽基ETF持仓更加广泛，组合风险分散程度更高，近两年来一直是ETF市场增长的“主力军”。为了提升自身的市场份额，基金公司依然会持续布局这些宽基品种。

　　虽然目前多数宽基ETF可以通过费率等比较优势，吸引个人投资者以及小型机构投资者，但业内人士坦言，基金公司通过降费、增加做市投入、加大营销宣传等方式做好宽基ETF的日常运营，实际上是一个很长期的过程，特别是在行业降佣降费、降本增效的大环境下，运营难度会进一步加大。在先发优势显著的宽基产品领域，“后来者”需要找准自己的竞争优势和定位。

　　　“强者恒强”格局未变

　　今年7月公募降佣正式落地之后，公募对于ETF产品线的布局节奏明显放缓。Wind数据显示，截至8月21日，下半年以来仅有5只ETF产品上报，而此前6月上报的ETF数量多达14只。

　　中国证券报记者在梳理时发现，在降佣落地前后，多家基金公司已开始将ETF产品布局转向传统的宽基品种。例如，6月西藏东财基金上报了中证500ETF，招商基金上报了沪深300ETF，天弘基金上报了上证50ETF；7月，景顺长城基金上报了上证科创板50ETF；8月，西藏东财基金上报了上证50ETF。

　　其中，东财中证500ETF、招商沪深300ETF、天弘上证50ETF、景顺长城上证科创板50ETF均已火速获批，并且前三只宽基ETF目前正处于发行阶段。近期，天弘上证50ETF宣布延长募集期，将募集截止日由原定的8月23日延长至8月30日。

　　整体来看，中证500是目前业内挂钩ETF产品数量最多的宽基指数。从最早2013年2月成立的南方中证500ETF，到目前仍在发行的东财中证500ETF，跟踪中证500的ETF数量已多达27只，基金规模合计突破1100亿元。

　　这些跟踪中证500的ETF基金规模呈现出典型的马太效应。截至8月20日，南方中证500ETF的基金规模高达831.25亿元，华夏基金、嘉实基金旗下的中证500ETF规模也在百亿元以上，而泰康基金、景顺长城基金、国联基金、兴业基金、方正富邦基金等旗下的中证500ETF规模均不足1亿元。

　　此外，沪深300、上证50、上证科创板50目前分别有25只、11只、11只挂钩ETF产品，基金规模分别为7366.75亿元、1336.38亿元、1286.86亿元。这些主流的宽基品种均呈现出“强者恒强”的竞争格局，其中的龙头产品——华泰柏瑞沪深300ETF、华夏上证50ETF、华夏上证科创板50ETF基金规模分别高达2699.86亿元、1281.56亿元、694.44亿元，华夏上证50ETF在所有跟踪上证50的ETF当中规模占比更是高达95%以上。

　　宽基ETF仍然有布局价值

　　虽然目前宽基ETF的竞争格局已经相对稳定，但晨星(中国)基金研究中心分析师王珊向中国证券报记者表示，基金公司从提升自身在整个行业的市场份额角度考虑，依然会布局这些宽基品种。

　　天相投顾基金评价中心相关分析人士表示，宽基ETF因其跟踪的指数具有广泛的代表性，展现出较强的流动性和市场认可度，吸引了大量投资者尤其是机构投资者的关注。“宽基ETF的市场足够大，足以包容更多的产品，而且被动投资的‘宽基化’发展趋势仍在延续。结合目前市场增量资金的流向来看，部分基金公司可能判断宽基ETF仍然有布局价值。”某大中型基金公司产品部门人士李华(化名)说。

　　今年以来，公募行业也计划打造新的代表性宽基产品，例如中证A50ETF已经吸引了十余家基金公司扎堆布局。但在另外一部分基金公司看来，当前A股结构性行情并不突出，相反以上证50、沪深300等为代表的权重指数表现更佳。特别是从当前的资金流向来看，基于多方考虑，增量资金依然倾向于选择传统的宽基品种。

　　由于传统宽基ETF已在市场上运行多年，天相投顾基金评价中心相关分析人士介绍，它们的交易活跃度高、流动性较好，具有较高的市场认可度和较好的投资者基础。并且，传统宽基品种的投资策略较为成熟，基金公司从这些成熟产品入手，可以通过低成本、高效益的运营策略占领市场份额，为未来的发展奠定基础。

　　在公募降佣的背景下，中国证券报记者从多家基金公司获悉，近期权益产品无论是主动还是被动类型，配置需求都处于谷底状态，以往通过佣金分配调动销售的模式无法延续。除一些大体量的增量资金外，目前其余资金更多在不同行业主题上轮动。排排网财富理财师曾衡伟分析，降佣可能促使基金公司转向成本效益更高的宽基ETF，以应对竞争。

　　“后来者”面临竞争压力

　　除了正处于上报、发行阶段的宽基ETF之外，东财沪深300ETF、鹏华中证800ETF、富国沪深300ETF、广发上证50ETF等宽基产品也在今年成立并上市。目前来看，这些宽基ETF的最新规模相比上市之初已出现不同程度的下降。截至8月20日，广发上证50ETF基金规模降至1亿元以下。

　　根据上市交易公告书，上述4只宽基ETF当中成立最晚的东财沪深300ETF，其机构投资者的持有份额占比最高，达到了62.85%，前三大持有人的合计持有占比超60%。值得注意的是，该ETF的前三大持有人与基金管理人西藏东财基金同属于东方财富集团。其余三只宽基ETF在上市之初，个人投资者持有份额占比都在85%以上。

　　“目前，多数宽基ETF可能通过费率等比较优势，吸引了一些个人投资者以及小型的机构投资者。”根据李华的介绍，中国证券报记者梳理发现，今年新发的广发上证50ETF、富国沪深300ETF、招商沪深300ETF等宽基产品的确把年管理费率设定在了行业最低的0.15%水平。

　　对于竞争格局稳定的宽基品种，天相投顾基金评价中心相关分析人士表示，“先入者”往往能够占据市场份额的大部分，而“后来者”则面临较大的竞争压力。面对宽基ETF“强者恒强”的局面，李华认为，“后来者”需要找准自己的竞争优势和定位，比如争取到一定的机构资金等，但机构投资者往往对ETF的成交额量级等指标会有一定的要求，争取难度也会比较大。

　　在当前宽基ETF同质化竞争激烈的情况下，王珊建议，“后来者”还可以从配套服务方面实现差异化竞争。例如，基金公司可以通过提供高质量的投顾与投教服务，来更为精准地对接投资者多样化的被动投资需求。这不仅能增强投资者的信任与忠诚度，还可帮助基金公司在需求端持续激发新的增长点，从而反向推动供给端的拓展与深化，以加速被动产品的差异化进程。

(责任编辑：谭梦桐)